StoryEditor

Exguvernér Šramko v HNtelevízii: Ani po zvýšení úrokov ECB u nás hypotéky nebudú za viac ako tri percentá

16.09.2022, 00:00

V rozhovore s bývalým guvernérom NBS Ivanom Šramkom sa dozviete:

  • Ako ECB zmenila svoju komunikačnú a rozhodovaciu doktrínu.
  • Odhad, koľkokrát ešte ECB zvýši úrokové sadzby.
  • A tiež to ako zdražejú hypotéky.

Ako guvernér NBS v čase zavedenia eura na Slovensku ste jeho „otcom“. Ako hodnotíte s odstupom času tento projekt?

Aj s odstupom času sa potvrdzuje, že je to úspešný a pre slovenskú ekonomiku aj veľmi prospešný projekt. Podobne ako v rokoch 2008 – 2009 počas krízy aj teraz sú meny okolitých štátov pod veľkým depreciačným tlakom, čo má negatívny dosah na ich ekonomiku a pôsobí to proinflačne. Toto riziko sa nás netýka, pretože naši hlavní obchodní partneri sú z eurozóny. Vývoj výmenného kurzu preto pre nás nepredstavuje žiadne riziko. A aj keď je to výrazné zjednodušenie, môžem konštatovať, že napriek tomu, že okolité štáty majú menovú suverenitu, infláciu majú vyššiu, ako je u nás.

Susedia euro odmietali, lebo si chceli zachovať nezávislú menovú politiku. Je to naozaj výhoda?

Áno, argumentovali, že vlastná mena a nezávislá menová politika bude pre ich ekonomiky prospešnejšia. No v súčasnej kríze sa ukazuje, že to celkom tak nie je. Samozrejme, kľúčové je v tejto súvislosti, aká je možnosť centrálnej banky ovplyvniť infláciu. A to závisí od toho, o aký typ inflácie ide a čo ju spôsobuje. Sú totiž faktory, na ktoré menová politika nemá podstatný vplyv.  

image

Jastrabí škrekot ECB razantne zdraží pôžičky

To je súčasný stav, keď sú príčinou inflácie ponukové faktory?

Sú to ponukové faktory, ale aj rast cien komodít, predovšetkým energií. A to sa menovou politikou nedá utlmiť. Možno len nepriamo, keď celkový dopyt vďaka rastu úrokových sadzieb klesne, čo neskôr prispeje aj k utlmeniu rastu cien. V konečnom dôsledku sa teraz ukazuje, že samostatná menová politika, najmä v krízových časoch, krajinám, ktoré nemajú euro, nepomáha.

ECB minulý týždeň výrazne zvýšila úrokové sadzby až o 75 bázických bodov. Nemáme ilúzie, že to nebude mať okamžitý vplyv na utlmenie inflácie, ale ako to pribrzdí ekonomiku?

Bude to mať na ekonomiku tlmiaci efekt, ale záleží na efektívnosti transmisného mechanizmu, keď sa vyššie úrokové sadzby reálne premietnu do vývoja cien. To môže trvať rok, možno až 18 mesiacov. Dôležité však je, že aj podľa vlastných slov ECB zatiaľ len „normalizuje“ menovú politiku, opustila teritórium negatívnych sadzieb a extra uvoľnených menových podmienok. Úrokové sadzby sa po dlhom čase dostali zo záporných hodnôt a postupne sa budú približovať k neutr...

Tento článok je určený iba pre predplatiteľov.
Zostáva vám 85% na dočítanie.
01 - Modified: 2022-09-14 09:30:33 - Feat.: 1 - Title: Päť rád, ako sa vymaniť z bludného kruhu drahoty 02 - Modified: 2022-09-12 17:30:00 - Feat.: 1 - Title: Ako dopadnú úrokové preteky centrálnych bánk? 03 - Modified: 2022-09-10 22:00:00 - Feat.: 1 - Title: ANALÝZA: Cena plynu je oveľa väčším problémom ako ropné embargo. Prečo je jej stropovanie nebezpečné? 04 - Modified: 2022-09-09 22:17:56 - Feat.: 1 - Title: Slovenský priemysel je v kŕči napriek oživeniu vo výrobe áut 05 - Modified: 2022-09-08 14:28:08 - Feat.: 1 - Title: Jastrabí škrekot ECB razantne zdraží pôžičky 06 - Modified: 2022-09-06 07:50:54 - Feat.: 1 - Title: Zvyšovaním úrokov naháňa ECB infláciu ako šteňa vlastný chvost
01 - Modified: 2022-10-04 13:02:03 - Feat.: - Title: Británia daňové škrty premyslela 02 - Modified: 2022-10-04 06:50:27 - Feat.: - Title: Austrálska centrálna banka zvýšila sadzby menej, než sa čakalo. Bojujú s infláciou 03 - Modified: 2022-10-04 22:00:03 - Feat.: - Title: Francúzsko ponúka recept aj pre Slovensko. Postavili energetický štít a infláciu zrazili na minimum 04 - Modified: 2022-09-30 21:29:31 - Feat.: - Title: ECB by mala byť pri zvyšovaní sadzieb opatrná, varoval guvernér talianskej centrálnej banky 05 - Modified: 2022-09-30 17:07:24 - Feat.: - Title: Ďalší nárast inflácie na Slovensku hlási aj Eurostat. Najväčší šok ešte len príde, varuje analytik
menuLevel = 3, menuRoute = tv/relacie/blackjackonomix, menuAlias = blackjackonomix, menuRouteLevel0 = tv, homepage = false
05. október 2022 14:17