Článok vznikol v spolupráci so spoločnosťou Proxenta.
HN: Ako hodnotíte rok 2025 z hľadiska obchodných aktivít spoločnosti Proxenta?
PK: Z pohľadu obchodných aktivít vnímam rok 2025 ako strategicky významný. Podarilo sa nám posilniť pozíciu na kľúčových trhoch, rozšíriť portfólio investičných a realitných projektov a prehĺbiť spoluprácu s existujúcimi aj novými partnermi. Výrazný dôraz sme kládli na kvalitu projektov, dlhodobú udržateľnosť a transparentnú komunikáciu s investormi. Obchodný tím sa zameral nielen na akvizície, ale aj na budovanie dlhodobých vzťahov, čo sa pozitívne prejavilo na dôvere klientov a stabilite obchodných výsledkov. Rok 2025 zároveň priniesol nové príležitosti aj výzvy, na ktoré sme dokázali flexibilne reagovať. Celkovo ho vnímame ako rok konsolidácie a vytvorenia pevných základov pre ďalší rozvoj spoločnosti v nasledujúcich obdobiach.
HN: Čo sa týka developmentu, v čom bol tento rok iný ako tie predchádzajúce?
PK: V developmente bol rok 2025 v mnohých aspektoch odlišný od predchádzajúcich rokov. Nešlo ani tak o objem aktivít, ale skôr o ich charakter a strategické smerovanie. Väčší dôraz sme kládli na prípravnú fázu projektov, detailné plánovanie a optimalizáciu riešení tak, aby projekty spĺňali nielen ekonomické, ale aj dlhodobé kvalitatívne a udržateľné kritériá. V porovnaní s minulými rokmi sme viac pracovali s komplexnými projektmi, ktoré si vyžadovali intenzívnejšiu koordináciu s partnermi, samosprávami a odborníkmi. Zároveň sme sa sústredili na zefektívnenie interných procesov a lepšie riadenie rizík v dynamickom trhovom prostredí. Rok 2025 tak vnímam ako obdobie, ktoré posunulo development spoločnosti Proxenta na vyššiu úroveň profesionalizácie a pripravilo nás na realizáciu významných projektov v nasledujúcich rokoch.
HN: V súvislosti s Proxentou sa tento rok veľa hovorilo najmä o vašom investičnom projekte na Kube. Ako hodnotíte hospodárske výsledky spoločnosti Proxcor?
PK: Na Kube sa nám podarilo za ostatné roky vybudovať podnik a spustiť výrobu. V súčasnosti sa venujeme exportnej stratégii, ktorá nám otvára cestu k väčšej nezávislosti od jedného trhu. Čo sa týka hospodárskych výsledkov, v roku 2024 sme vygenerovali čistý zisk takmer 3 mil. eur. A tento zisk na základe rozhodnutia akcionárov na valnom zhromaždení, ktoré bolo začiatkom decembra, bude plne prerozdelený medzi akcionárov.
HN: Znamená to, že výrobky už nesmerujete len na kubánsky trh, ale aj za jeho hranice?
PK: Áno, implementujeme novú exportnú stratégiu, ktorá zahŕňa rozšírenie vývozu našich komodít do ďalších krajín napríklad do Venezuely. Treba však povedať, že dodávky realizujeme výhradne na trhy a k partnerom, kde máme garantované platobné podmienky. Venezuela tieto naše obchodné kritériá spĺňa.
HN: Spustili ste už prvé exporty do Venezuely? A akú úlohu zohráva export vo vašej celkovej stratégii?
PK: Ak sa pýtate konkrétne na Venezuelu, áno, export je spustený a platby sú tu hradené vopred. Týmto krokom zabezpečujeme stabilné výnosy a znižujeme závislosť výlučne na lokálnych (kubánskych) platobných mechanizmoch.
HN: Podľa verejne dostupných informácií má však Proxcor za sebou veľmi rozdielne roky.
PK: Ak sa pozrieme napríklad na posledné tri roky je pravda, že Proxcor prešiel výraznou zmenou v objeme svojej činnosti. Od roku 2022 do roku 2024 sme znásobili naše tržby a minulý rok sme presiahli hranicu viac ako 11 mil. dolárov. Z hľadiska ziskovosti v ostatných troch rokoch zaznamenávame pozitívnu bilanciu.
HN: Jedna vec je pozerať sa na firmu z hľadiska ziskovosti, druhá vec je EBITDA, teda zisk pred zdanením.
PK: Naša ziskovosť sa vyvíjala spolu s objemom tržieb. Na úrovni EBITDA dosiahol Proxcor v roku 2022 približne 1,4 milióna dolárov a v roku 2024 takmer 4 miliónov dolárov. Aj na úrovni čistého zisku bol Proxcor v každom zo sledovaných rokov v pluse.
HN: Hovoríte o zisku, ale valné zhromaždenie PCI v decembri tohto roka schválilo dividendu 287 eur a k jej vyplateniu príde až v polovici roka 2026. Korešponduje výška tejto dividendy s pozitívnymi hospodárskymi ukazovateľmi, ktoré popisujete?
PK: Áno, výška dividendy korešponduje s hospodárskymi výsledkami spoločnosti. Je však potrebné ju vnímať v širšom kontexte. Samotnú výšku dividendy ovplyvnilo viacero faktorov z predchádzajúcich rokov. Najmä pandémia COVID-19, ktorá spôsobila časové posuny v úvodných fázach projektu, ako aj následná transformácia kubánskej ekonomiky. Významný vplyv malo aj zvýšené daňové zaťaženie. Z dosiahnutých výnosov sme na Kube uhradili dane vo výške približne 4 milióny eur, ktoré vznikli v dôsledku dvojitého zdanenia medzi Kubou a Slovenskom. Dividenda schválená valným zhromaždením je preto dividendou po zdanení. Napriek týmto okolnostiam predstavuje pre investorov stabilný a primeraný výnos na úrovni približne 4 až 5 %, ktorý odráža pozitívne hospodárske výsledky spoločnosti a zároveň zodpovedný prístup k jej dlhodobému finančnému zdraviu.
HN: Dividenda však bude akcionárom vyplatená až v polovici budúceho roka. Prečo?
PK: Súvisí to najmä s riadením menového rizika v prostredí prebiehajúcej transformácie kubánskej ekonomiky. Transparentne sme túto informáciu odkomunikovali investorom aj na ostatnom valnom zhromaždení.
HN: Ako vnímate konanie jedného z akcionárov, ktorý podal na vašu spoločnosť podnet na Národnú banku Slovenska?
PK: Predpokladám, že máte na mysli pána, ktorý stojí za skrachovanou spoločnosťou Arca. Nie je investorom, na valnom zhromaždení len zastupoval jedného z akcionárov. Mal viacero otázok a na všetky mu bolo z našej strany zodpovedané – či už priamo na mieste, alebo v rámci zákonnej lehoty. Všetci naši akcionári, ktorí boli prítomní na valnom zhromaždení, si mohli na neho urobiť vlastný názor na základe spôsobu jeho vystupovania. Koniec-koncov, za tohto pána hovorí aj jeho príbeh neúspešného finančníka s otáznou minulosťou nielen na Slovensku, ale napríklad aj v susednej Českej republike, Rakúsku či v USA, kde bol aj právoplatne odsúdený.
Čo sa týka nás, sme kedykoľvek pripravení poskytnúť súčinnosť orgánom dohľadu. Naša spoločnosť je auditovaná medzinárodnými firmami a dodržiavame všetky právne predpisy, viažuce sa k predmetu nášho pôsobenia.
HN: Vráťme sa späť k samotnej PCI. Ako bola určená odhadovaná trhová hodnota akcie PCI a na základe čoho sa táto hodnota zvýšila?
PK: Odhadovaná trhová hodnota akcie PCI bola stanovená k 31. decembru 2024 majetkovou metódou, teda ako rozdiel medzi majetkom a záväzkami spoločnosti. Kľúčovou súčasťou tohto výpočtu je 51-percentný podiel v spoločnosti PROXCOR S.A., ktorého hodnota bola určená podnikateľskou metódou. Zvýšenie odhadovanej trhovej hodnoty súvisí predovšetkým so zmenou hodnoty tohto podielu v Proxcore, ktorá vychádza z jeho hospodárskych výsledkov a očakávaných budúcich peňažných tokov.
HN: Liberalizácia a čiastočná dolarizácia kubánskej ekonomiky otvorili nové možnosti. Ktoré predajné kanály sú dnes pre PROXCOR kľúčové?
PK: Najvýraznejšou zmenou je postupné otvorenie trhu, ktoré umožnilo vznik dolárových predajní a rozvoj miestnych sietí MIPYME. Práve tieto segmenty sú pre nás v súčasnosti kľúčové a zaznamenávame v nich najdynamickejší rast. Čiastočná dolarizácia zároveň zvyšuje hodnotu našich domácich výrobných kapacít aj samotnej produkcie, čo nám umožňuje efektívne reagovať na dopyt a zlepšovať celkovú ekonomiku predaja.
HN: Vráťme sa však k obchodnej činnosti a predaju. Ste spokojný s dosiahnutými výsledkami za rok 2024?
PK: Výsledky za rok 2024 mohli byť určite aj lepšie, najmä vzhľadom na niektoré dočasné prekážky v oblasti platieb a logistiky. Napriek tomu sme dosiahli stabilný rast.
HN: Napriek spusteným novým výrobným linkám teda priznávate určité nesplnené ciele v oblasti objemov predaja? Čo bolo hlavnou príčinou tohto javu?
PK: Hlavnou prekážkou v oblasti dosiahnutia obchodných cieľov bol nestabilný systém platieb zo strany miestnych obchodných partnerov. Aby sme chránili marže a hodnotu našej investície, pozastavili sme dodávky dovtedy, kým neboli uhradené faktúry. Dnes je situácia stabilizovaná, a to aj vďaka prechodu na platby v tvrdej mene, čo výrazne zlepšilo predvídateľnosť cash flow.
HN: Aké je vaše posolstvo pre investorov, ktorí sledujú vývoj projektu na Kube?
PK: V prvom rade mi dovoľte všetkým našim investorom poďakovať za dôveru. Pre mňa osobne je to mimoriadne dôležité, nakoľko dôvera sa nebuduje ľahko, ale ľahko ju môžete stratiť. Valné zhromaždenie bolo potvrdením toho, že s akcionármi komunikujeme otvorene a transparentne. Ak sa vrátim k Proxcoru, musím povedať, že najnáročnejšia fáza transformácie je za nami. PCI zostáva stabilnou spoločnosťou s reálnym ziskom a pevnou kapitálovou základňou. Vstupujeme do obdobia, kedy môžeme naplno využiť otvorenejšie trhové prostredie. Projekt Proxcor je živý, stabilný a výnosný. Ak sa pýtate na vyšší výnos ako dosiahnutých 4 – 5 %, treba povedať, že od začiatku bol projekt a s ním súvisiaca stratégia nastavená na dlhodobú návratnosť investície.