Problémy fiškálneho dlhu majú na svedomí útek do bezpečia vládnych dlhopisov a dolára. Akciové trhy a komodity tak naďalej trpia, naviac Nemecko váha s poskytnutím konkrétnej výšky pomoci.
Čínske banky opäť v januári navýšili objem poskytnutých úverov a zvýšili tak riziko prehriatia ekonomiky a v dôsledku toho vyššej inflácie. To viedlo Čínsku centrálnu banku k tomu, že už po druhý krát v tomto roku nariadila zvýšiť bankové rezervy. Tento týždeň prebiehajú v Číne oslavy Nového roku a tak na trhoch bude zrejme nižšia aktivita.
Na trhu energetických komodít sme mohli pozorovať zmiešané signály. Na jednej strane OPEC znížil odhad dopytu pre rok 2010 a to tak, že očakáva rast o zhruba 800 tisíc barelov denne. International Energy Agency (IEA – Mezinárodná energetická agentúra) a Energy Information Administration (EIA – Úrad pre energetické informácie) očakávajú rast dopytu o 1,2 až 1,44 miliónov barelov denne. Väčšina tohto nárastu bude na vrub rozvíjajúcich sa trhov a pokiaľ sa v Číne rast zasekne, ceny sa opäť dostanú pod tlak.
Minulý týždeň sa komoditné trhy snažili zmierniť straty, ktoré spôsobili masívne predaje z predminulého piatku, kedy strach z výšky národných dlhov dosiahol vrcholu. Index CRB tak dokázal pridať 5 percent, rast však zastavilo zvýšenie čínskych bankových rezerv. Dôsledkom tohto kroku sa dolár priblížil k novým tohtoročným maximám proti euru a krehké oživenie na komoditných trhoch sa opäť dostalo pod tlak.
K rastu energetických komodít prispela najmä druhá vlna studeného počasia v Spojených štátoch, ktorá zdvihla dopyt po vykurovacích olejoch. Zásoby ropy vzrástli na úrovne z októbra 2009 a zásoby plynu na úrovne z roku 1999. Trh je teda dobre zásobený a tak z tohto pohľadu nemôžeme čakať v nasledujúcich týždňoch žiadne impulzy pre vývoj cien.
Zatiaľ čo čakáme na ďalšie známky oživenia, ktoré by vyvrátili vracajúce sa pochybnosti, vyzerá to, že ropa sa bude s najväčšou pravdepodobnosťou obchodovať v pásme 65 až 85 USD.
Technickí býci našli podporu pri pokusu ropy klesnúť pod 70 USD, ktorý bol okamžite dokúpený. Cena 68,50 USD tak bola potvrdená ako hlavná úroveň supportu. Na druhej stane je ale zostupný kanál, ktorý začína u decembrových maxím, stále platný. Jeho prerazenie smerom nahor by otvorilo potenciál k rastu na 76,75 a 78 USD.
Zlato je úplne pod vplyvom hodnoty dolára. Päťpercentné rally, ktoré sme videli v minulom týždni, bola spôsobená zatváraním dlhých pozícií na dolári (čo viedlo k poklesu jeho hodnoty a tým pádom k rastu ceny zlata). Samozrejme nemecký skôr vlažný postoj k riešeniu gréckych problémov a zvyšovaniu čínskych bankových rezerv poslal trhy opäť nižšie.
Najväčší zlatý ETF fond, SPDR Gold Trust zaznamenal predaje vo výške len 0,5 %, a to v situácii, kedy cena zlata v predminulom týždni klesla o 6 %. To znamená, že investori sa domnievajú, že súčasný vývoj na zlate predstavuje iba korekciu v rastovej fáze, nie však zmenu trendu. Pri raste predstavuje momentálne rezistenciu cena 1 109 USD, ktorá je zároveň klesajúcou trendovou líniou z decembrových maxím. Podpora sa následne nachádza na nedávnom lokálnom minime 1 045 USD a ďalej na úrovni 1 026 USD, tam sa nachádza 200 denný kĺzavý priemer.
Taktiež priemyselné kovy trpia čínskym prístupom k rezervám. Investori vyčkávajú na to, ako dlho budú tieto opatrenia trvať a aký dopad budú mať na ekonomickú aktivitu. Meď HG Copper s dodaním v máji síce od výpredajov predminulý piatok vyrástla o 12 %, ale tento rast bol náhle zastavený práve vyššie zmienenými faktormi a cena medi teraz opäť hľadá podporu.
Striebro nedokázalo podať lepší výkon než zlato a i technicky vyzerá obrázok podozrivo. Pokiaľ vezmeme do úvahy slabé fundamenty, cena striebra je náchylnejšia k výkyvom ako cena zlata, zvlášť pokiaľ dolár porastie k novým maximám. 200 denní kĺzavý priemer na cene 16 USD predstavuje pre rast silnú rezistenciu. V minulom týždni sa striebro dokázalo vyšplhať na 15,75 USD. Pokles pod 15,25 USD by otvoril cestu k ďalším poklesom, a to až na 14,64 USD a následne na 13,50 USD.
| Ole Sloth Hansen, stratég komoditných trhov Saxo Bank |
