StoryEditor

Počítajú trhy s možným zánikom eura? (komentár)

29.08.2015, 11:12
Autor:
FinWeb.skFinWeb.sk
Musíme sa zmieriť s tým, že pravdepodobnosť zániku eura nie je nulová.

Príčin existuje niekoľko a medzi tie hlavné sa radia nasledovné: Po prvé, rozdiely medzi jednotlivými členskými krajinami eurozóny sa zväčšujú. Eurozóna sa tak stáva čím ďalej tým viac heterogénnou a pretože nie je postavená na federalistickom základe, tento vývoj vedie k prehlbovaniu rozdielov v príjmoch. Najchudobnejšie členské krajiny by tento vývoj mohol nakoniec donútiť k odchodu z menovej únie.

Zvyšujúce sa rozdiely medzi jednotlivými krajinami sú zrejmé napríklad z vývoja príjmov na hlavu (relatívne k priemerným príjmom v eurozóne - viď nasledujúci graf). Zatiaľ čo príjmy na hlavu v Nemecku sa od roku 2009 relatívne k priemeru eurozóny sústavne zvyšujú, v krajinách ako Grécko či Taliansko dochádza k prehlbovaniu prepadu príjmov na hlavu.

Po druhé, v krajinách s nižšími príjmami sa dvíha emigrácia, ktorá ďalej znižuje už tak nízky potenciálny rast týchto ekonomík. To sa obratom premieta do zhoršujúcej sa fiškálnej solventnosti a rastúceho rizika opakujúcich sa kríz. Kým sever eurozóny chce rozdiely vo vnútri eurozóny odstrániť záväznými pravidlami, jej južná časť by sa rada posunula smerom k federalizmu. V súčasnej dobe teda neexistuje zhoda na tom, ako situáciu riešiť. Rozdiely sa teda budú pravdepodobne ďalej prehlbovať.

Po tretie, rozhodovacie procesy sú v eurozóne málo efektívny. Dochádza tak k prijímaniu škodlivých kompromisov, ako to bolo v prípade Grécka. Zároveň však mnohé krajiny odmietajú čiastočnú stratu svojej zvrchovanosti, ku ktorej by došlo v snahe o zefektívnenie celého rozhodovacieho procesu.

S ohľadom na uvedené faktory sa tak ponúka otázka, nakoľko finančné trhy počítajú s tým, že by skutočne došlo k zániku eura. Pohľad na vývoj kurzu eura, tok kapitálu do eurozóny ako celku a do jej periférie a jadra jasne ukazuje, že aj napriek spomínaným rizikám finančné trhy ignorujú možnosť rozpadu eurozóny.

Komentár bol zverejnený na webe patria.cz

01 - Modified: 2014-12-01 11:27:26 - Feat.: 0 - Title: Vymeňte pevnú linku za internet
01 - Modified: 2025-05-26 21:02:38 - Feat.: - Title: Európske akcie posilňujú vďaka Trumpovmu odkladu 50-percentného cla na dovoz z EÚ 02 - Modified: 2025-05-23 16:25:35 - Feat.: - Title: Euro znižuje zisky voči doláru po tom, ako Trump pohrozil Únii 50-percentným clom 03 - Modified: 2025-05-22 06:51:07 - Feat.: - Title: Trump útočí na dolár. Aké sú možnosti svetovej meny? 04 - Modified: 2025-05-13 21:33:25 - Feat.: - Title: Predsedníčka bulharského parlamentu odmietla návrh na referendum o prijatí eura 05 - Modified: 2025-04-16 17:20:43 - Feat.: - Title: Čas prijať euro bol v Česku pred 10 rokmi. Nechali sme to však v spároch ľudí ako je Václav Klaus (ROZHOVOR)
menuLevel = 2, menuRoute = finweb/komentare-a-analyzy, menuAlias = komentare-a-analyzy, menuRouteLevel0 = finweb, homepage = false
29. máj 2025 15:02