StoryEditor

Počítajú trhy s možným zánikom eura? (komentár)

29.08.2015, 11:12
Autor:
FinWeb.skFinWeb.sk
Musíme sa zmieriť s tým, že pravdepodobnosť zániku eura nie je nulová.

Príčin existuje niekoľko a medzi tie hlavné sa radia nasledovné: Po prvé, rozdiely medzi jednotlivými členskými krajinami eurozóny sa zväčšujú. Eurozóna sa tak stáva čím ďalej tým viac heterogénnou a pretože nie je postavená na federalistickom základe, tento vývoj vedie k prehlbovaniu rozdielov v príjmoch. Najchudobnejšie členské krajiny by tento vývoj mohol nakoniec donútiť k odchodu z menovej únie.

Zvyšujúce sa rozdiely medzi jednotlivými krajinami sú zrejmé napríklad z vývoja príjmov na hlavu (relatívne k priemerným príjmom v eurozóne - viď nasledujúci graf). Zatiaľ čo príjmy na hlavu v Nemecku sa od roku 2009 relatívne k priemeru eurozóny sústavne zvyšujú, v krajinách ako Grécko či Taliansko dochádza k prehlbovaniu prepadu príjmov na hlavu.

Po druhé, v krajinách s nižšími príjmami sa dvíha emigrácia, ktorá ďalej znižuje už tak nízky potenciálny rast týchto ekonomík. To sa obratom premieta do zhoršujúcej sa fiškálnej solventnosti a rastúceho rizika opakujúcich sa kríz. Kým sever eurozóny chce rozdiely vo vnútri eurozóny odstrániť záväznými pravidlami, jej južná časť by sa rada posunula smerom k federalizmu. V súčasnej dobe teda neexistuje zhoda na tom, ako situáciu riešiť. Rozdiely sa teda budú pravdepodobne ďalej prehlbovať.

Po tretie, rozhodovacie procesy sú v eurozóne málo efektívny. Dochádza tak k prijímaniu škodlivých kompromisov, ako to bolo v prípade Grécka. Zároveň však mnohé krajiny odmietajú čiastočnú stratu svojej zvrchovanosti, ku ktorej by došlo v snahe o zefektívnenie celého rozhodovacieho procesu.

S ohľadom na uvedené faktory sa tak ponúka otázka, nakoľko finančné trhy počítajú s tým, že by skutočne došlo k zániku eura. Pohľad na vývoj kurzu eura, tok kapitálu do eurozóny ako celku a do jej periférie a jadra jasne ukazuje, že aj napriek spomínaným rizikám finančné trhy ignorujú možnosť rozpadu eurozóny.

Komentár bol zverejnený na webe patria.cz

01 - Modified: 2014-12-01 11:27:26 - Feat.: 0 - Title: Vymeňte pevnú linku za internet
01 - Modified: 2023-09-07 15:41:37 - Feat.: - Title: Euro kleslo vzhľadom k doláru na trojmesačné minimum: Údaje eurozóny a Nemecka sklamali očakávania 02 - Modified: 2023-08-31 15:47:13 - Feat.: - Title: Euro sa dostalo pod tlak, jeho kurz klesol na 1,0845 dolára 03 - Modified: 2023-08-23 09:47:13 - Feat.: - Title: Euro voči doláru aj libre v stredu kleslo 04 - Modified: 2023-08-14 14:58:22 - Feat.: - Title: Viac než sto rubľov za dolár. Kremeľ z prepadu kurzu viní centrálnu banku 05 - Modified: 2023-08-12 18:12:59 - Feat.: - Title: Falošné peniaze ako nechcený suvernír. Slováci musia s tým počítať po návrate z Chorvátska
menuLevel = 2, menuRoute = finweb/komentare-a-analyzy, menuAlias = komentare-a-analyzy, menuRouteLevel0 = finweb, homepage = false
02. október 2023 11:15