Ekonomická expanzia v eurozóne sa začína silno otriasať vo svojich základoch. Utorkové dáta z Nemecka totiž ukázali, že dôvera investorov poklesla na najnižšiu úroveň od roku 2012 a pravdepodobnosť recesie prudko vzrástla.
Manažérsky a investorský prieskum inštitútu ZEW ukázal, že viac investorov očakáva zhoršenie ekonomickej situácie než jej zlepšenie. A to v horizonte najbližších mesiacov. Za zhoršením výhľadu stojí podľa prezidenta ZEW hlavne možnosť obchodnej vojny medzi USA a Čínou, zhoršenie diplomatických vzťahov medzi krajinami G7, ako aj slabé domáce (nemecké) ekonomické čísla z posledných týždňov.
Pokles dôvery investorov v Nemecku bol spôsobený aj spomínaným prudkým nárastom pravdepodobnosti recesie. Tú vypočítal Makroekonomický inštitút v Dusseldorfe (IMK) až na 32 percent na nasledujúce tri mesiace. Zatiaľ nejde o jednoznačný signál, že trh očakáva recesiu v Nemecku, každopádne pravdepodobnosť narástla o výrazných sedem percent oproti marcu. Situácia sa tak začína pre najväčšiu ekonomiku v Nemecku rýchlo zhoršovať.
IMK používa na svoj výskum rôzne údaje a medzi jeden z hlavných ukazovateľov patrí volatilita na finančných trhoch. Tá podľa inštitútu začína spôsobovať nižšiu produkciu a zhoršenie sentimentu medzi manažérmi. Podľa hodnotenia IMK „ide o typickú konšteláciu pre koniec ekonomického cyklu“.
Možnosť spomalenia ekonomického rastu očakávajú aj manažéri veľkých firiem, ktorí sú zahrnutí v prieskume nákupných manažérov PMI. Tento indikátor tradične takmer dokonale koreluje s ekonomickým rastom v EÚ a už niekoľko posledných mesiacov výraznejšie klesá. Veľké firmy tak začínajú tlmiť svoj optimizmus, čo môže spôsobiť nižšiu produkciu a nižšiu ochotu zamestnávať, resp. investovať. Takéto kroky sa následne logicky prejavujú aj na ekonomickom raste.
Koniec rastového cyklu pripúšťa aj ECB. Hlavný ekonóm Peter Praet v pondelok vyhlásil, že centrálna banka si je vedomá možného vychladnutia silnej rastovej vlny v EÚ po niekoľkých veľmi dobrých kvartáloch. Trh ale čaká v júni ďalšie kroky smerom k ukončeniu kvantitatívneho uvoľňovania a bude zaujímavé sledovať, ako sa ECB vysporiada so spomaľovaním ekonomického rastu práve v čase, keď by mala ukončiť nákupy dlhopisov a začať zvyšovať úrokové sadzby.
Autor je Peter Bukov, hlavný analytik TopForex.