V porovnaní s predchádzajúcimi emisiami boli priemerné akceptované výnosy v aktuálnej májovej aukcii slovenských štátnych dlhopisov vyššie o niekoľko desatín percentuálneho bodu. Tento pohyb odrážal zhoršené trhové podmienky, zhodnotil v komentári analytik Slovenskej sporiteľne Marián Kočiš.
Poukázal na to, že na začiatku aktuálneho týždňa sa výnos nemeckých desaťročných dlhopisov pohybuje okolo úrovne 3,18 percenta, čo je najviac za približne pätnásť rokov. Riziková prirážka slovenských dlhopisov voči nemeckým zostáva okolo úrovne 65 bázických bodov.
Slovensko počas prvých piatich mesiacov tohto roka získalo financovanie zodpovedajúce už približne 60 percent predpokladaného ročného objemu, vrátane retailových emisií a emisií vo švajčiarskych frankoch, vyčíslil analytik.
„Vyššie výnosy odrážajú kombináciu domácich fiškálnych rizík a zhoršeného globálneho trhového prostredia. K rastu požadovaných výnosov prispievajú najmä obavy z pretrvávajúcej inflácie, geopolitické napätie a kríza na Blízkom východe. Trhy zároveň výraznejšie započítavajú možnosť, že Európska centrálna banka (ECB) už v júni pristúpi k zvýšeniu sadzieb,“ vysvetlil Kočiš.
Zdôraznil, že Slovensku aj po nedávnom znížení ratingu agentúrou S&P a potvrdení hodnotenia agentúrou Fitch naďalej pri financovaní výrazne pomáha členstvo v eurozóne.
Zároveň však SR čelí geopolitickým tlakom, drahším energiám, slabšiemu globálnemu obchodu a krátkodobým efektom domácej konsolidácie, čo zhoršuje konkurencieschopnosť, rastový výhľad aj rozpočtové príjmy krajiny.
„Negatívne vplyvy by mohli v strednodobom horizonte zmierniť prorastové opatrenia, avšak len za predpokladu ich včasnej a efektívnej implementácie. Udržanie dôvery investorov v rast a udržateľnosť modelu slovenskej ekonomiky, vrátane prístupu k peniazom z eurofondov, preto zostáva kľúčovým predpokladom, najmä v období zvýšenej neistoty,“ doplnil analytik.
Pripomenul, že Slovensko v pondelok v konkurenčnej časti aukcie predalo štátne dlhopisy v objeme 569 miliónov eur. Celkový dopyt prevýšil realizovaný objem približne dvojnásobne. Priemerný akceptovaný výnos do splatnosti sa pohyboval od 3,26 percenta ročne pri dlhopisoch splatných v novembri 2031 až po 4,45 percenta pri dlhopisoch so splatnosťou v novembri 2047.
