Misia Medzinárodného menového fondu nám dala svoje odporúčania. Bez makroekonomickej stability nie je udržateľný hospodársky rast možný. Treba pre ňu obetovať veľa, je to podmienka sine qua non. Je však hranica, za ktorou sú reštrikcie kontraproduktívne, ba môžu viesť do krízovej slučky. V tranzitívnych krajinách, kde reakcie trhov na rozpočtové a menové nástroje a opatrenia vôbec nie sú štandardné, to platí dvojnásobne. Ich ekonomiky sú stále málo výkonné a zraniteľnejšie, ako ekonomiky v priemyselne ešte menej vyspelých krajinách, ale s dlhou trhovou históriou.
O obmedzenosti reálnych možností slovenskej ekonomiky misia hovorí v časti o úrokových sadzbách -- varuje pred prehriatím ekonomiky a konštatuje, že tempo rastu sa blíži k potenciálnym možnostiam. Vyšší rast by prehĺbil nerovnováhu, najmä vonkajšiu. Štruktúra ekonomiky, jej vysoká dovozná náročnosť a nízka exportná výkonnosť sú bariérami rýchlejšieho rastu a podnikovým slovníkom povedané, zvyšujú stratu. Pripomenúť si treba vysoký prebytok likvidity, ktorý by sa pri znížených úrokovým mierach mohol dostať do reálnej ekonomiky. Niežeby po peniazoch nebol dopyt, ale otázne je, či by sa využili efektívne a či by sa úvery vrátili.
Misia MMF odporúča sprísniť rozpočtovú politiku a uvoľniť menovú politiku, pričom dôraz kladie na poradie. Sprísnenie rozpočtovej politiky má byť podľa misie ešte výraznejšie, ako chce vláda. Je to rada na zváženie, dôvodov je viac. Už aj doteraz prijaté opatrenia budú mať na život občanov svoje dôsledky, zvýšenie regulovaných cien energie a plynu zhorší konkurencieschopnosť produkcie a spolu s inými faktormi sa zrejme prejaví v spomalení hospodárskeho rastu. V týchto rokoch v podnikateľskej sfére pôsobil a pôsobí účinok nižších úrokových sadzieb a dvojnásobného zníženia dane z príjmov právnických osôb. Trvá, ale ako nárazový impulz odznieva. Reformy v budúcom roku veľa úspor neprinesú, naopak, budú niečo stáť. Oproti dnešným pohľadom sa zvýšia nároky na finančnú participáciu verejných financií na predvstupových programoch, onedlho aj na štrukturálnych programoch a ich náročnú prípravu. Je nutné rozmýšľať i o znižovaní verejného dlhu. To sú veci, ktoré v roku 2003 a v najbližších rokoch hovoria proti ďalšiemu znižovaniu podielu prerozdeľovania na HDP.
Dohliadať na makroekonomickú stabilitu a odporúčať opatrenia na jej udržanie, resp. obnovenie je poslaním Medzinárodného menového fondu. Robil to desaťročia úspešne, ale v posledných desiatich rokoch aj veľmi neúspešne -- v juhovýchodnej Ázii, Rusku, najnovšie v Argentíne. Odporúčania poslednej misie nevybočujú z ponímania makroekonomickej rovnováhy a dynamiky, voči ktorej sa ozývajú výhrady. Hoci je v nich veľa pravdivého a racionálneho, nemožno sa zbaviť dojmu, že sledujú len tie segmenty slovenskej ekonomiky, ktoré sú skôr odrazom, ako koreňom jej problémov.
StoryEditor